Coinbase afirma que las criptomonedas han dejado atrás la era del “salvaje oeste”

Coinbase afirma que las criptomonedas han dejado atrás la era del “salvaje oeste”

Coinbase proyecta que el mercado de las stablecoins alcanzará los 1,2 billones de dólares en 2028, a medida que el sector cripto se desprende de su reputación de “casino del salvaje oeste” y madura hasta convertirse en una clase de activos de nivel institucional, con un comportamiento cada vez más similar al de las acciones tecnológicas que al de fichas puramente especulativas.

Tras un volátil 2025, en el que la capitalización total del mercado cripto llegó a un máximo de 4,2 billones de dólares antes de corregir hasta los 3,0 billones, la compañía sostiene que la industria ha entrado en una nueva fase marcada por una regulación más clara, una mayor adopción corporativa y una volatilidad más contenida.

La volatilidad a 90 días de Bitcoin se sitúa ahora entre el 35% y el 40%, niveles comparables a los de grandes tecnológicas cotizadas. Esto representa un cambio estructural: de activo especulativo extremo a componente estable dentro de carteras diversificadas.

En este nuevo contexto, el tradicional ciclo de cuatro años ligado al halving pierde relevancia frente a factores como la demanda institucional y el uso corporativo.

Bitcoin como acción tecnológica de alto crecimiento

Los ETF spot de Bitcoin (BTC) han anclado la demanda a largo plazo, atrayendo cerca de 58.000 millones de dólares desde su lanzamiento. Este flujo constante de capital institucional ha comprimido la volatilidad y ha reducido las caídas abruptas que caracterizaban ciclos anteriores.

Al mismo tiempo, han surgido las tesorerías corporativas en activos digitales como parte del manual estratégico de las empresas. Compañías cotizadas destinan partes significativas de sus balances a criptomonedas, y estas tesorerías ya concentran más del 4% del suministro circulante de ETH.

En paralelo, los activos tokenizados continúan escalando junto a las tenencias directas. Fondos monetarios tokenizados han superado los 2.000 millones de dólares en activos, impulsando a los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados hasta cerca del 25% del total de activos del mundo real en blockchain.

No obstante, Bitcoin también afronta desafíos estructurales. La posible amenaza de la computación cuántica podría obligar a una migración a nivel de red antes de 2035. Aproximadamente 6,51 millones de BTC, el 32,7% del suministro, se encuentran en direcciones con claves públicas expuestas que podrían ser vulnerables a futuros ataques cuánticos.

Ethereum mantiene su dominio como red de liquidación

Ethereum se recuperó cerca de un 250% desde los mínimos de abril, impulsado por la demanda institucional y las entradas en ETF al contado. Sin embargo, un proceso de desapalancamiento en octubre frenó el impulso y limitó el rally de finales del verano.

Previamente, la actualización Pectra de marzo de 2025 introdujo mejoras clave como el escalado mediante blobs, la abstracción de cuentas y una mayor eficiencia en el staking.

De forma paralela, la oferta de stablecoins sobre Ethereum alcanzó nuevos máximos en noviembre, reforzando su papel dominante como capa de liquidación del ecosistema cripto.

De cara al futuro, se espera que los flujos hacia los ETF se reactiven en 2026 a medida que mejoren las condiciones macroeconómicas.

La tesis del billón de dólares en stablecoins

Las stablecoins continúan expandiéndose con fuerza, con volúmenes de transacción que alcanzaron los 47,6 billones de dólares en 2025. Las previsiones apuntan a que la capitalización del mercado podría cuadruplicarse hasta los 1,2 billones de dólares en 2028.

La oferta crece a tasas anuales compuestas del 30% al 40%, impulsada por pagos, remesas y operaciones de tesorería. Se espera una consolidación entre las stablecoins respaldadas por emisores, dando lugar a un número reducido de dólares digitales dominantes.

Más allá del trading y el arbitraje, las stablecoins están evolucionando hacia infraestructura básica. Se están convirtiendo en el sistema de tuberías del comercio y los pagos globales, ofreciendo liquidación instantánea y disponibilidad permanente, ventajas que los sistemas tradicionales no pueden igualar.

Por último, se advierte que las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense podrían reforzar la hegemonía del dólar incluso a medida que la adopción de las criptomonedas se acelera a nivel global.